【分析師看點(diǎn)】產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格瘋漲，中下游糾結(jié)，為什么？

油價(jià)暴漲、妖“鎳”橫行，連日來(lái)，大宗商品市場(chǎng)的一系列漲價(jià)行為令人眼花繚亂，而身處下游的制造業(yè)則是心驚肉跳，上市公司股價(jià)集體下挫，漲價(jià)通知紛至沓來(lái)。然而據(jù)產(chǎn)業(yè)在線了解，處于不同產(chǎn)業(yè)鏈位置的企業(yè)在漲價(jià)這件事上的表現(xiàn)差異很大。

其實(shí)，在2020年疫情爆發(fā)后，大宗商品的價(jià)格一直在不斷上漲，中下游廠商卻面臨著各種漲與不漲的糾結(jié)。那么，自去年以來(lái)，各產(chǎn)業(yè)分別都是怎樣的表現(xiàn)？漲價(jià)潮之下誰(shuí)在受益？本輪漲價(jià)與之前有怎樣的不同？一起來(lái)看產(chǎn)業(yè)在線的分析師們?cè)趺凑f(shuō)：

家用空調(diào)

進(jìn)入2022年以來(lái)，家用空調(diào)新一輪漲價(jià)再度來(lái)襲，數(shù)家企業(yè)陸續(xù)發(fā)出漲價(jià)通知函。本次漲價(jià)浪潮無(wú)疑主要還是源于銅、鋁、ABS、鋼材等原材料價(jià)格的持續(xù)上漲，空調(diào)制造成本仍在高位運(yùn)行，短期內(nèi)難以回落。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線調(diào)研，當(dāng)下的空調(diào)制造成本已經(jīng)比2020年7月上漲了20%以上，激增的成本給整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)巨大成本壓力。尤其在出口業(yè)務(wù)方面，運(yùn)力緊張，海運(yùn)成本的上漲，疊加人民幣匯率波動(dòng)等因素的影響，也給出口企業(yè)帶來(lái)更大壓力。

制造成本的上漲，對(duì)應(yīng)的卻是終端消費(fèi)市場(chǎng)的需求不足，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)外銷(xiāo)漲價(jià)艱難，2021年空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)非常嚴(yán)峻，所以基于此，大部分企業(yè)2022年的市場(chǎng)策略將以規(guī)模優(yōu)先轉(zhuǎn)為利潤(rùn)優(yōu)先。企業(yè)現(xiàn)在的漲價(jià)行為也是為了行業(yè)今后更加健康和良性的發(fā)展。（馬小茹）

中央空調(diào)

2022年原材料價(jià)格延續(xù)上漲走勢(shì)，此前生產(chǎn)、輔材及安裝成本的持續(xù)攀升已令中央空調(diào)行業(yè)在2021年年中及年底迎來(lái)兩波漲價(jià)潮，每次漲幅均在5%~10%左右。漲價(jià)作為緩解經(jīng)營(yíng)成本增加的有效方法，已逐漸被行業(yè)接受，經(jīng)銷(xiāo)商的備貨節(jié)奏提前盡管令2021年的中央空調(diào)市場(chǎng)規(guī)模加速擴(kuò)張，卻同樣令2022年的市場(chǎng)發(fā)展面臨更大壓力。

與之前不同的是，2022年的漲價(jià)潮是由規(guī)模體量較小的中小品牌率先發(fā)起，而腰部及頭部品牌憑借較高的利潤(rùn)空間和穩(wěn)定的供應(yīng)體系獲得較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在調(diào)價(jià)問(wèn)題上較為謹(jǐn)慎，一定程度上壓低了性?xún)r(jià)比產(chǎn)品的市場(chǎng)空間。面對(duì)原材料可能繼續(xù)漲價(jià)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，精研產(chǎn)品技術(shù)、提高產(chǎn)品附加值成為當(dāng)下暖通企業(yè)的普遍選擇，在逐漸強(qiáng)調(diào)用戶(hù)體驗(yàn)、需求空間逐漸顯現(xiàn)的新市場(chǎng)格局下，以高質(zhì)量發(fā)展為主線的產(chǎn)品價(jià)值之爭(zhēng)將加速行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。（費(fèi)騰）

空氣源熱泵

從空氣源熱泵整體行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，2021年雖然受到包括國(guó)家限電限產(chǎn)，原材料價(jià)格上漲，供應(yīng)短缺的影響，但是縱觀全年的整體銷(xiāo)售價(jià)格并未伴隨原材料的漲價(jià)而實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的提升。

一方面是源于整體空氣源熱泵行業(yè)中小企業(yè)較多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。因此盡管企業(yè)發(fā)了多輪漲價(jià)通知，但是到實(shí)際實(shí)施的過(guò)程中面臨終端渠道的壓力而未能實(shí)現(xiàn)；另一方面則是除了行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)外，還要面對(duì)其他產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)威脅，特別是其中的工程產(chǎn)品本身市場(chǎng)發(fā)展就存在一定的瓶頸，原材料價(jià)格上漲，核心部件供應(yīng)短缺更是雪上加霜。雖然20222年依然面臨著原材料漲價(jià)缺貨的壓力，但是整體行業(yè)的需求也在不斷激增，未來(lái)市場(chǎng)的發(fā)展依然值得期待。（楊潤(rùn)） 

壁掛爐

隨著這一輪銅、鋁、鋼材、塑料、包裝等原材料價(jià)格及能源價(jià)格、生產(chǎn)成本、物流成本的同步上漲，對(duì)于壁掛爐行業(yè)來(lái)說(shuō)，上游供應(yīng)漲勢(shì)洶涌伴隨而來(lái)的勢(shì)必是整體行業(yè)價(jià)格的普遍上調(diào)。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線了解，大多數(shù)企業(yè)的漲價(jià)幅度在5%-10%之間。

壁掛爐行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻相對(duì)較低，競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，近幾年隨著“煤改氣”政策的東風(fēng)，行業(yè)步入高速增長(zhǎng)軌道，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局洗牌速度也隨之加快。產(chǎn)品漲價(jià)雖然會(huì)削弱部分中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，但對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)未必是壞事，行業(yè)洗牌加速度也有助于進(jìn)一步凈化市場(chǎng)環(huán)境。（陳佳）

冰箱冷柜

2021年，在原材料上漲、芯片短缺，海運(yùn)價(jià)格飆升、人民幣升值、能耗管控等多方面壓力下，冰箱冷柜行業(yè)成本不斷提升，利潤(rùn)一再縮減，雖然頭部企業(yè)可以通過(guò)規(guī)模采購(gòu)優(yōu)勢(shì)應(yīng)對(duì)，但是不少中小企業(yè)已經(jīng)處于利潤(rùn)虧損的境地。受此影響，2021年不少企業(yè)發(fā)了漲價(jià)函，甚至出現(xiàn)了兩到三輪的上漲。

整體來(lái)看全年冰箱冷柜出廠均價(jià)上漲近8個(gè)百分點(diǎn)，其中出口產(chǎn)品因?yàn)楹＿\(yùn)、匯率等因素普遍上漲，均價(jià)漲幅超過(guò)10%。而國(guó)內(nèi)方面普漲情況并不多見(jiàn)，主要是企業(yè)擔(dān)心客戶(hù)大量流失不敢提價(jià)太多，所以多是通過(guò)調(diào)整部分型號(hào)產(chǎn)品價(jià)格或者產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)。不過(guò)，近期由于俄烏兩國(guó)軍事沖突越演越烈，加劇了大宗商品的上升態(tài)勢(shì)，漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步提升。（王娟）

輕商制冷設(shè)備

輕型商用制冷設(shè)備的原材料主要包括壓縮機(jī)、鋼板、玻璃門(mén)體、異氰酸酯、組合聚醚等，2021年原材料價(jià)格大幅上漲，對(duì)輕型商用制冷設(shè)備行業(yè)的毛利率產(chǎn)生了顯著影響。

從銷(xiāo)售端來(lái)看，輕型商用制冷設(shè)備大客戶(hù)的銷(xiāo)售主要通過(guò)項(xiàng)目投標(biāo)，投標(biāo)時(shí)鎖定價(jià)格，原材料價(jià)格上漲大部分由設(shè)備制造企業(yè)來(lái)承擔(dān)；對(duì)于零售的小客戶(hù)，設(shè)備制造企業(yè)有比較高的話(huà)語(yǔ)權(quán)，而且通過(guò)零售的方式來(lái)銷(xiāo)售，銷(xiāo)售價(jià)格隨著原材料的上漲進(jìn)行了上調(diào)。

從制造端來(lái)看，中大型輕型商用制冷設(shè)備制造企業(yè)議價(jià)能力較強(qiáng)，同時(shí)成本控體系比較完善，通過(guò)加強(qiáng)與供應(yīng)商的長(zhǎng)期合作、預(yù)訂方式鎖定價(jià)格、提高生產(chǎn)效率、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等方式來(lái)抵消原材料價(jià)格上漲的成本。（邢珊）

洗衣機(jī)

據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)，從2021年同期至今，洗衣機(jī)產(chǎn)品內(nèi)銷(xiāo)均價(jià)漲幅6%左右，外銷(xiāo)均價(jià)漲幅達(dá)10%左右。均價(jià)增長(zhǎng)主要來(lái)自幾個(gè)因素：滾筒、變頻、洗干一體機(jī)等細(xì)分產(chǎn)品占比大幅提升；行業(yè)大宗原材料成本上漲；產(chǎn)品服務(wù)品質(zhì)升級(jí)；人力、物流、售后服務(wù)等運(yùn)營(yíng)成本提升，最終導(dǎo)致企業(yè)成本增加，產(chǎn)品價(jià)格提升。

對(duì)于洗衣機(jī)產(chǎn)品來(lái)講，漲價(jià)更多的體現(xiàn)在單品優(yōu)惠減少或取消，許多企業(yè)都是通過(guò)主推新的產(chǎn)品型號(hào)實(shí)現(xiàn)單價(jià)上揚(yáng)，很少出現(xiàn)單品直接漲價(jià)的情況。而企業(yè)和商家也會(huì)更多通過(guò)賣(mài)場(chǎng)推進(jìn)高溢價(jià)商品來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利。因此，長(zhǎng)期看，此輪價(jià)格調(diào)整將有效促進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)，另一方面企業(yè)也在通過(guò)智能制造等手段降低生產(chǎn)成本，穩(wěn)住價(jià)格，促進(jìn)產(chǎn)品向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型。（楊宋蕊）

廚電

對(duì)于廚電行業(yè)來(lái)說(shuō)，主要原材料為各種規(guī)格的板材（不銹鋼板、冷軋板、鍍鋅板等），其采購(gòu)價(jià)格與鐵礦石、煤炭等大宗商品的價(jià)格波動(dòng)相關(guān)。原材料的價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，對(duì)廚電企業(yè)生產(chǎn)成本和盈利能力的穩(wěn)定性產(chǎn)生壓力。但整體來(lái)看，頭部企業(yè)普遍具有較強(qiáng)的議價(jià)能力和成本消化能力，可以通過(guò)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)或質(zhì)量上的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)來(lái)適當(dāng)?shù)窒杀旧仙挠绊懀蛘咄ㄟ^(guò)內(nèi)部效率的提升來(lái)消化壓力。此外，由于廚電行業(yè)的產(chǎn)品特性，價(jià)格區(qū)間和利潤(rùn)空間都比較寬廣，暫時(shí)不會(huì)形成大規(guī)模的漲價(jià)風(fēng)潮。

從外銷(xiāo)價(jià)格來(lái)看，大廚電和小廚電在2021年均有一定的漲幅。大廚電（油煙機(jī)、燃?xì)庠睿┑耐怃N(xiāo)均價(jià)對(duì)比2020年同期增長(zhǎng)了9.5%；小廚電（微波爐、電烤箱、電飯鍋、電磁爐）的外銷(xiāo)均價(jià)則增長(zhǎng)了14.0%。原材料的漲價(jià)是外銷(xiāo)價(jià)格上漲的因素之一，但同時(shí)也受到海外貨運(yùn)成本及出口目的國(guó)政策的影響。（龍飛）

壓縮機(jī)

2021年大宗原材料價(jià)格始終處于高位，生產(chǎn)成本上漲、運(yùn)費(fèi)高漲等各方面因素都在推動(dòng)壓縮機(jī)行業(yè)的漲價(jià)。整體來(lái)看，壓縮機(jī)價(jià)格上漲幅度低于原材料上漲幅度，壓縮機(jī)企業(yè)盈利難度加大。

各壓縮機(jī)企業(yè)紛紛通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，不斷深挖市場(chǎng)需求，商用、變頻等高附加值產(chǎn)品占比提升，降本增效等方式緩解原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本壓力。2022年大宗原材料價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)，但是基于目前市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)情況，為了保住市場(chǎng)份額，壓縮機(jī)企業(yè)并未全面大幅漲價(jià)。（王會(huì)然）

電機(jī)、閥件

受疫情停工、海外物流費(fèi)用上漲、國(guó)內(nèi)限電政策、環(huán)保政策等多重因素疊加，國(guó)內(nèi)外大宗原材料價(jià)格大幅上漲，膠水、木材、塑料、鋁、鋼、銅等通通都在漲。迫于原材料價(jià)格一直居高不下，加之受俄烏影響供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)影響，暖通空調(diào)行業(yè)不少企業(yè)已經(jīng)發(fā)布漲價(jià)公函，作為上游基礎(chǔ)配件的電機(jī)和閥件企業(yè)卻始終保持“低調(diào)”。

據(jù)產(chǎn)業(yè)在線了解，自2020年以來(lái)下游整機(jī)企業(yè)頻發(fā)“漲價(jià)函”，但上游鮮少有明確發(fā)函調(diào)價(jià)，一方面是受終端需求不足，整個(gè)購(gòu)銷(xiāo)環(huán)境偏弱影響；一方面是由于零部件雖然作為整機(jī)生產(chǎn)的上游環(huán)節(jié)，但相較于“需求”市場(chǎng)議價(jià)能力相對(duì)較弱，“漲價(jià)難”成為行業(yè)共識(shí)；故雖下游發(fā)布了一輪又一輪的漲價(jià)通知函，但上游多數(shù)企業(yè)調(diào)價(jià)仍以產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)為主，也有部分企業(yè)主動(dòng)出擊，推出新的技術(shù)方案以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)整。（張慶楠）

半導(dǎo)體

由于半導(dǎo)體從設(shè)計(jì)到制造需要全球供應(yīng)鏈的保障，因此在常態(tài)化的疫情以及最近的地緣沖突中，產(chǎn)能、原材料等供應(yīng)問(wèn)題均遭受了極大的沖擊，其中以汽車(chē)芯片短缺最為嚴(yán)重。芯片代工企業(yè)的代工價(jià)格在2021年下半年平均上漲20%的基礎(chǔ)上，今年又將迎來(lái)提價(jià)，其中臺(tái)積電計(jì)劃對(duì)8英寸晶圓代工服務(wù)提價(jià)，在2022年三季度開(kāi)始實(shí)施，這將對(duì)家電芯片領(lǐng)域造成一定的影響。在此情形下，漲價(jià)潮一波接一波，雖然芯片企業(yè)產(chǎn)品也有30%的漲幅，但在上游持續(xù)的壓力下，價(jià)格傳導(dǎo)不暢的風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。

隨著地產(chǎn)精裝配套的快速發(fā)展，今年迎來(lái)了大爆發(fā)，遠(yuǎn)超出半導(dǎo)體企業(yè)的預(yù)期，商用空調(diào)領(lǐng)域芯片及功率器件等半導(dǎo)體產(chǎn)品目前短缺較嚴(yán)重，相關(guān)的芯片供應(yīng)商正大力調(diào)配產(chǎn)能，全力保障正常交付，但短期內(nèi)或?qū)⒂绊懴掠蔚纳a(chǎn)。（歐陽(yáng)懷）