產業在線數據顯示，2024年家用空調行業出口規模實現36%的超預期同比增長，拉動全行業增長17.8%，2025年一季度家用空調內銷排產同比增長9.4%，出口排產同比增長17.1%，在去年高增長基礎上，空調市場延續超預期增長。同時，2024年汽車產銷規模均破3100萬輛，其中新能源汽車產銷增速超30%，下游產銷旺盛對制冷劑市場形成強力拉動。

產業在線最新周報顯示，2025年1-3月，主流制冷劑產品價格均維持漲勢，其中R22（ODS用途）當前價格較年初漲幅4.3%，價格漲至3.65萬元/噸；R134a價格為4.5-4.6萬元/噸，較年初漲幅2.8%；R32當前價格同樣漲至4.5-4.6萬元/噸，較年初漲幅4.6%；R410A最新價格為4.6-4.65萬元/噸，漲幅約6.3%。

究其漲價原因，一方面，政策利好優化行業供需格局；另一方面，下游產銷旺盛對制冷劑需求支撐強勁。根據各家工廠反饋，2024年R22、R134a及R32配額均消耗殆盡，僅有R125跟R143a配額有剩余，年內配額有限導致工廠惜售心態濃厚；同時下游需求市場空調及汽車行業在政策利好及需求雙重驅動下，維持超預期增長。

R22：配額加速削減 龐大的空調保有量支撐售后需求

分不同冷媒產品來看，其對應的下游領域各有不同。其中，R22作為加速削減的HCFCs制冷劑產品，一方面生產配額大幅減少，另一方面，下游領域對新設備的冷媒使用提出更高的要求，因此R22在新設備上的應用寥寥，但由于其在空調市場的保有量仍具有相當的規模，近幾年售后需求支撐穩健。2014年至2023年中國百戶空調擁有量從75.2臺增長至145.9臺，保有規模從4.99億臺增長至9.54億臺，近9年復合增長率約為7.5%。隨著國內R32機型成為銷售主流，售后市場R22的需求量將逐步替換為R32。

R134a：新能源汽車同比超預期增長進一步拉動需求

盡管近幾年陸續有新冷媒產品在汽車空調領域投入使用，如R1234yf、CO2等，但是R134a仍然是中國汽車空調市場的主流制冷劑，其下游需求與汽車產銷規模關系密切。

根據中汽協最新數據顯示，2025年1-2月，汽車產銷分別完成455.3萬輛和455.2萬輛，同比分別增長16.2%和13.1%；其中新能源汽車產銷分別完成190.3萬輛和183.5萬輛，同比均增長52%，新能源車滲透率約41.8%。根據新能源汽車國家大數據聯盟的預測數據顯示，在政策及市場的雙驅動下，預計2025年全年汽車銷量有望達到3250萬輛，同比增長3.8%左右；新能源汽車銷量有望突破1500萬輛，增長20%左右，新能源汽車滲透率將增長至46.2%。

需要注意的是，新能源汽車空調除了制冷以外，還需要實現制熱，因此冷媒的充注量高于傳統燃油車，我國近幾年新能源汽車產銷規模快速增長，滲透率逐年提升，進一步拉動了R134a的需求。

R32、R410A：空調產銷延續漲勢對需求提振明顯

R32及R410A下游應用領域需關注家用空調市場。據產業在線統計，2024年家用空調行業冷媒結構占比中，R32由2023年的70.4%上升至76.9%，其中內銷機型幾乎全部切換為R32冷媒，其次是R410A占比由2023年的26.6%下滑至20.7%。R32在家用空調領域市場需求占比超7成，這也說明了家用空調市場產銷情況對其需求變化有直接影響。

產業在線數據顯示，2025年1-2月，家用空調累計生產3345.7萬臺，同比增長16.9%；銷售3452.4萬臺，同比增長20.6%。其中內銷1457.3萬臺，同比增長8.8%；出口1995.1萬臺，同比增長30.9%。產銷均實現雙位數增長，出口規模及增幅均高于內銷。從全年來看，2025年在2024年較大的基數下，銷量增長將有所放緩，預計同比增速在3%附近，內銷市場在國補政策的刺激下，總體維持平穩；出口市場仍然樂觀，預計同比增長4%以上。

與R32不同的是，除家用空調以外，R410A在商用空調領域同樣有規模化應用。產業在線數據顯示，2024年商用空調R410A的冷媒占比約65.2%，相較于2024年64.8%的比重窄幅增長。2025年1月，商用空調總銷售金額為139.43億元，同比增長0.41%，其中出口額17.55億元，同比增幅高達15.47%。考慮海外亞非拉地區需求潛力較大，預計全年商用空調外銷額同比增幅繼續維持高水平，超15%，總銷售額同比增幅在6%左右。即將進入2季度，隨著全國各地氣溫升高，空調產銷旺盛或將加劇制冷劑貨源緊張局面，屆時，價格有望創新高。

綜上，受《基加利修正案》環保政策影響，未來全球HFC制冷劑市場無論生產規模還是應用規模都將進入收縮期，中國作為全球最大的HFC制冷劑產銷國，有可能出現配額總量遞減，但熱門產品逆勢增長的特例。由于每年生態環境部（MEE）核發的制冷劑生產配額遠大于市場需求，再加上年中有配額調整機會，因此制冷劑產品供應端配額總量長期延續相對寬松的格局，但個別產品存在內用配額緊張的情況，后期價格波動更多來源于成本變化和下游需求的超預期增長，鑒于制冷劑價格變動跟下游市場產銷呈正相關，建議更多關注汽車及空調市場產銷規模增速。