產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2024年家用空調(diào)行業(yè)出口規(guī)模實(shí)現(xiàn)36%的超預(yù)期同比增長，拉動全行業(yè)增長17.8%，2025年一季度家用空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)同比增長9.4%，出口排產(chǎn)同比增長17.1%，在去年高增長基礎(chǔ)上，空調(diào)市場延續(xù)超預(yù)期增長。同時，2024年汽車產(chǎn)銷規(guī)模均破3100萬輛，其中新能源汽車產(chǎn)銷增速超30%，下游產(chǎn)銷旺盛對制冷劑市場形成強(qiáng)力拉動。

產(chǎn)業(yè)在線最新周報(bào)顯示，2025年1-3月，主流制冷劑產(chǎn)品價格均維持漲勢，其中R22（ODS用途）當(dāng)前價格較年初漲幅4.3%，價格漲至3.65萬元/噸；R134a價格為4.5-4.6萬元/噸，較年初漲幅2.8%；R32當(dāng)前價格同樣漲至4.5-4.6萬元/噸，較年初漲幅4.6%；R410A最新價格為4.6-4.65萬元/噸，漲幅約6.3%。

究其漲價原因，一方面，政策利好優(yōu)化行業(yè)供需格局；另一方面，下游產(chǎn)銷旺盛對制冷劑需求支撐強(qiáng)勁。根據(jù)各家工廠反饋，2024年R22、R134a及R32配額均消耗殆盡，僅有R125跟R143a配額有剩余，年內(nèi)配額有限導(dǎo)致工廠惜售心態(tài)濃厚；同時下游需求市場空調(diào)及汽車行業(yè)在政策利好及需求雙重驅(qū)動下，維持超預(yù)期增長。

R22：配額加速削減 龐大的空調(diào)保有量支撐售后需求

分不同冷媒產(chǎn)品來看，其對應(yīng)的下游領(lǐng)域各有不同。其中，R22作為加速削減的HCFCs制冷劑產(chǎn)品，一方面生產(chǎn)配額大幅減少，另一方面，下游領(lǐng)域?qū)π略O(shè)備的冷媒使用提出更高的要求，因此R22在新設(shè)備上的應(yīng)用寥寥，但由于其在空調(diào)市場的保有量仍具有相當(dāng)?shù)囊?guī)模，近幾年售后需求支撐穩(wěn)健。2014年至2023年中國百戶空調(diào)擁有量從75.2臺增長至145.9臺，保有規(guī)模從4.99億臺增長至9.54億臺，近9年復(fù)合增長率約為7.5%。隨著國內(nèi)R32機(jī)型成為銷售主流，售后市場R22的需求量將逐步替換為R32。

R134a：新能源汽車同比超預(yù)期增長進(jìn)一步拉動需求

盡管近幾年陸續(xù)有新冷媒產(chǎn)品在汽車空調(diào)領(lǐng)域投入使用，如R1234yf、CO2等，但是R134a仍然是中國汽車空調(diào)市場的主流制冷劑，其下游需求與汽車產(chǎn)銷規(guī)模關(guān)系密切。

根據(jù)中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月，汽車產(chǎn)銷分別完成455.3萬輛和455.2萬輛，同比分別增長16.2%和13.1%；其中新能源汽車產(chǎn)銷分別完成190.3萬輛和183.5萬輛，同比均增長52%，新能源車滲透率約41.8%。根據(jù)新能源汽車國家大數(shù)據(jù)聯(lián)盟的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，在政策及市場的雙驅(qū)動下，預(yù)計(jì)2025年全年汽車銷量有望達(dá)到3250萬輛，同比增長3.8%左右；新能源汽車銷量有望突破1500萬輛，增長20%左右，新能源汽車滲透率將增長至46.2%。

需要注意的是，新能源汽車空調(diào)除了制冷以外，還需要實(shí)現(xiàn)制熱，因此冷媒的充注量高于傳統(tǒng)燃油車，我國近幾年新能源汽車產(chǎn)銷規(guī)模快速增長，滲透率逐年提升，進(jìn)一步拉動了R134a的需求。

R32、R410A：空調(diào)產(chǎn)銷延續(xù)漲勢對需求提振明顯

R32及R410A下游應(yīng)用領(lǐng)域需關(guān)注家用空調(diào)市場。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)，2024年家用空調(diào)行業(yè)冷媒結(jié)構(gòu)占比中，R32由2023年的70.4%上升至76.9%，其中內(nèi)銷機(jī)型幾乎全部切換為R32冷媒，其次是R410A占比由2023年的26.6%下滑至20.7%。R32在家用空調(diào)領(lǐng)域市場需求占比超7成，這也說明了家用空調(diào)市場產(chǎn)銷情況對其需求變化有直接影響。

產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月，家用空調(diào)累計(jì)生產(chǎn)3345.7萬臺，同比增長16.9%；銷售3452.4萬臺，同比增長20.6%。其中內(nèi)銷1457.3萬臺，同比增長8.8%；出口1995.1萬臺，同比增長30.9%。產(chǎn)銷均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，出口規(guī)模及增幅均高于內(nèi)銷。從全年來看，2025年在2024年較大的基數(shù)下，銷量增長將有所放緩，預(yù)計(jì)同比增速在3%附近，內(nèi)銷市場在國補(bǔ)政策的刺激下，總體維持平穩(wěn)；出口市場仍然樂觀，預(yù)計(jì)同比增長4%以上。

與R32不同的是，除家用空調(diào)以外，R410A在商用空調(diào)領(lǐng)域同樣有規(guī)模化應(yīng)用。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2024年商用空調(diào)R410A的冷媒占比約65.2%，相較于2024年64.8%的比重窄幅增長。2025年1月，商用空調(diào)總銷售金額為139.43億元，同比增長0.41%，其中出口額17.55億元，同比增幅高達(dá)15.47%。考慮海外亞非拉地區(qū)需求潛力較大，預(yù)計(jì)全年商用空調(diào)外銷額同比增幅繼續(xù)維持高水平，超15%，總銷售額同比增幅在6%左右。即將進(jìn)入2季度，隨著全國各地氣溫升高，空調(diào)產(chǎn)銷旺盛或?qū)⒓觿≈评鋭┴浽淳o張局面，屆時，價格有望創(chuàng)新高。

綜上，受《基加利修正案》環(huán)保政策影響，未來全球HFC制冷劑市場無論生產(chǎn)規(guī)模還是應(yīng)用規(guī)模都將進(jìn)入收縮期，中國作為全球最大的HFC制冷劑產(chǎn)銷國，有可能出現(xiàn)配額總量遞減，但熱門產(chǎn)品逆勢增長的特例。由于每年生態(tài)環(huán)境部（MEE）核發(fā)的制冷劑生產(chǎn)配額遠(yuǎn)大于市場需求，再加上年中有配額調(diào)整機(jī)會，因此制冷劑產(chǎn)品供應(yīng)端配額總量長期延續(xù)相對寬松的格局，但個別產(chǎn)品存在內(nèi)用配額緊張的情況，后期價格波動更多來源于成本變化和下游需求的超預(yù)期增長，鑒于制冷劑價格變動跟下游市場產(chǎn)銷呈正相關(guān)，建議更多關(guān)注汽車及空調(diào)市場產(chǎn)銷規(guī)模增速。